昨日市场回顾

随着避险情绪有所降温，现货黄金回调，盘中一度失守3300美元大关，截至目前，黄金报价3312.77。

关税：

特朗普放松汽车关税政策，以减轻对本土汽车制造商的影响。

美商务部长：已与一个匿名的国家达成了一项贸易协议。知情人士：特朗普拟将AI芯片作为贸易谈判的新筹码。

美媒：美国方面表示，欧洲在关税问题上并没有很好的参与。

沃尔玛通知中国供应商恢复出货。

白宫抨击亚马逊展示关税价格，称其为“敌对政治行为”。

俄乌：

美国务卿：需俄乌提供具体提案，若无进展将退出调解。

普京据悉在与美国的会谈中要求控制乌克兰的4个地区。

数据-

美国3月职位空缺数降至去年9月以来的最低水平、

4月美国谘商会消费者信心暴跌至近五年低点、

美国3月份商品贸易逆差扩大至创纪录的1620亿美元。巴基斯坦信息部长AttaullahTarar表示，有可靠情报显示，印度计划在未来24-36小时内对巴基斯坦发动袭击。

机构观点汇总

分析师BrucePowers：黄金看跌旗形酝酿，一旦跌破32XX将使空头狂欢

周二，黄金延续盘整走势，交投范围完全处于周一及上周三的价格区间内。回顾上周二，在金价创下3500美元的高点后，卖方开始主导市场，形成射击之星蜡烛形态，并在次日继续引发下行。此后，金价围绕此前的上升通道上轨形成的支撑位，构筑了一个小型三角旗形盘整结构（如附图）。

由于这个三角旗形是在上周创下新高后大幅下跌之后形成的，因此可视为潜在的看跌形态，不过最终方向仍取决于突破方向。该形态在日内图表上的表现比日线图更清晰。上周三价格区间内的关键支撑位和阻力位分别为3268美元和3353美元。

值得关注的是，该形态如果向下破位，初步目标价位约为3182美元。由于这一目标价与此前3168美元的趋势高点及3164美元的61.8%斐波那契回撤位接近，这似乎进一步强化了该区域作为潜在支撑位的重要性。

上周金价在3500美元创下高点时，达到了上升ABCD形态的161.8%目标价位，随后卖方重新掌握主动权。此前金价已出现超买信号，包括从图表中两条上升平行趋势通道（一条紫线、一条蓝线）向上突破。最终周线以潜在看跌的射击之星形态收尾。若周线射击之星形态被跌破（即金价下破3260美元），将触发下行信号，而3260美元同时也是三角旗形的低点。由于存在双重看跌触发条件，一旦金价跌破3260美元，看跌动能可能大幅增强。

若周线射击之星形态确认跌破，金价将回到较小的蓝色趋势通道区间内，后续可能进一步测试该通道的下轨支撑。若触及该位置，金价将接近当前3067美元的50日移动均线，而78.6%斐波那契回撤位则位于3073美元附近。

路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：跌破这一支撑或将打开下行空间，短期内回调目标在……

现货黄金预计将重新测试每盎司3,293美元的支撑位，跌破该位则可能跌向3,165美元。

由3,293美元支撑位引发的反弹是由从3,501美元开始的调整行情第二浪B浪推动的，这一浪似乎被限制在3,265-3,373美元的区间内。

如果突破3,373美元，不仅会推动价格涨至3,422-3,501美元区间，而且也表明从2,957美元开始的上升趋势仍在继续。

从日线图上看，过去几天的盘整正在形成一个三角形态，看起来是一个看跌延续形态，后续可能出现新一轮的下跌。

鉴于从2,583美元开始的五浪周期已经完成，金价可能会在未来一到两周内回调至2,956-3,168美元的第4浪区间。

法国外贸银行大宗商品分析师BernardDahdah：美货币基金创纪录流出，黄金年底有望冲击4000美元

在投资者应对地缘政治与经济不确定性的背景下，黄金市场波动性显着加剧，初步支撑位在3300美元。作为颇具吸引力的避险资产，其价格仍存上行空间。

黄金从近期3500美元的历史峰值回落并不意外，特朗普下调全球对等关税水平，对所有进口商品统一征收10%的基础关税。尽管部分紧张局势有所缓和，这些矛盾并未彻底消除。任何新的冲突事件都将为金价提供支撑，甚至可能推动其涨至4000美元。

投资者需重点跟踪美国国债市场与货币市场基金的动态，因为相较于机会成本，黄金作为避险资产的属性更为关键。在特朗普搅乱全球秩序、抑制全球化进程的背景下，美元与美债作为避险资产的地位正逐步削弱。最新数据显示，美国货币市场基金在4月16日当周出现1250亿美元资金流出，为金融危机以来最大单周流出规模，这反映出市场对美债信心的下降。在“黄金是唯一留存的传统避险资产”这一共识增强的情况下，这一趋势将利好黄金。

我们判断，货币市场基金若持续出现资金流出，将对黄金形成提振，并可能在年底前推动金价突破4000美元，但长期来看，这一涨势将逐渐放缓。因此，我们预测全年平均金价为3150美元，2026年平均金价将升至3360美元。从当前环境下黄金的回调趋势来看，黄金价格似乎有望在3000美元处筑起另一个坚实的底部。虽然现在断言此为底部支撑还为时过早，但若其他国家开始持续减持美债，或因美债丧失避险属性导致美国货币市场基金资金持续流出，那么这一支撑位有望最终确立。

MoneyMetalsExchange主管ClintSiegner：金银比均值回归通常以银价暴涨收场，目前已有的征兆是...

此外，市场结构差异同样关键，机构投资者若要配置千万美元级别的黄金头寸易如反掌，且对于黄金市场而言或许仅会掀起一些浪花。但若配置同等规模的白银或将显示价格波动的“惊涛骇浪”。而在近期资本市场资金迁徙浪潮中，从股市债市的万亿资金首选黄金作为“避风港”，白银却因其流动性限制被排除在主流配置之外。不过散户的力量正在积聚，在2020年-2023年期间，白银ETF持仓激增40%，在近期的零售买盘重现升温迹象。

不仅如此，期货市场的蛛丝马迹显露变局征兆。伦敦现货交割库存三年下降35%，Comex白银库存/持仓比降至历史低位。尽管矿山年度供给缺口持续存在，但工业需求在绿色能源革命中迸发新动能——光伏用银量十年暴涨400%，5G基站白银用量是4G的3倍。当12美元成本线逼近矿商盈亏平衡点时，供给端收缩与需求端扩张形成的“价格弹簧”已压缩至极限。历史经验表明，当金银比超过80后，均值回归通常会以白银暴涨的方式收场，当前百年高位的比价体系或正孕育贵金属市场最大预期差。

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