周三（9月3日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3526.79美元/盎司。黄金的狂飙得益于多重利好叠加：制造业萎缩放大经济衰退风险，关税裁决引发市场动荡，降息预期提供流动性支撑，全球风险推动避险需求。本交易日将出炉美国7月工厂订单月率和美国7月JOLTs职位空缺，多位美联储官员想发表讲话，投资者也需要予以关注。展望未来，随着非农数据和消费者通胀报告的发布，金价或将继续测试新高。但需警惕，如果就业数据意外强劲，降息预期降温可能短期压制金价。无论如何，在不确定性主导的市场中，黄金已证明自己是可靠的“避险之王”，投资者应密切关注动态，抓住这一波黄金机遇。

黄金市场消息汇总

1、关税裁决引爆不确定性：股市债市双双承压，黄金乘势而上

关税政策的合法性近日遭遇重大挑战，一家美国上诉法院裁定特朗普政府的大部分关税措施不合法，虽然允许关税继续实施至10月14日，但这一裁决如同一枚重磅炸弹，瞬间点燃了市场的恐慌情绪。投资者担忧这将进一步疏远贸易伙伴，并导致关税收入锐减。分析师指出，黄金的弹性避险需求在贸易摩擦和政治不确定性中得到强化，央行持续购买以及远离美元的多元化投资，也为金价提供了坚实支撑。

2、美联储降息预期升温：非农数据成关键，黄金迎来季节性旺季

美联储的货币政策动向一直是黄金价格的“风向标”。根据芝商所FedWatch工具，市场对美联储9月17日会议降息25个基点的概率高达90%，全年累计降息约57个基点。尽管近期预期有所调整，但美元的普遍疲软和经济风险的积累，仍让降息成为大概率事件。周五即将公布的美国非农就业数据将成为焦点，如果数据疲软，可能重新点燃降息50个基点的讨论。ISM调查显示，虽然新订单分项指数回升至51.4，但生产指标从51.4降至47.8，就业形势严峻，工厂多采用裁员和不填补空缺的策略。供应商交付时间延长，也暗示供应链瓶颈加剧。在这一背景下，黄金市场正步入季节性消费旺季。

3、美国制造业深陷泥潭：关税阴影下的“比大衰退还惨”局面

美国制造业的持续低迷已成为拖累整体经济的重要砝码。根据美国供应管理协会（ISM）最新公布的数据，8月份制造业采购经理人指数（PMI）虽从7月的48.0小幅回升至48.7，但仍远低于50的荣枯线，这标志着制造业已连续第六个月处于萎缩状态。制造业占美国经济比重约为10.2%，其疲软直接影响了就业、投资和消费链条。与此同时，政府数据显示，7月份工厂建设支出同比下降6.7%，进一步印证了制造业的投资热情正在冷却。桑坦德美国资本市场首席经济学家StephenStanley指出，在关税不确定性消退前，制造业将持续处于“观望状态”。这种持续的萎缩不仅放大了经济衰退的风险，还推高了市场对避险资产的需求，黄金自然成为资金的首选港湾，推动其价格屡创新高。

4、胡塞武装称再袭以色列并命中目标

当地时间9月2日傍晚，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表讲话称，胡塞武装无人机部队当天对以色列发动数次军事行动。叶海亚称，一架无人机袭击了位于特拉维夫的以色列国防军总部大楼；另有三架无人机则分别打击了海法附近的哈代拉发电站、本-古里安机场以及阿什杜德港口，均“成功命中目标”。叶海亚还表示，为进一步执行对以色列航运的封锁，胡塞武装使用无人机和巡航导弹击中红海北部一艘驶往以色列港口的货轮。

5、黄金在央行储备中的地位攀升

黄金迎来一个重要里程碑：自1996年以来首次，黄金在央行储备中的规模已超过美国国债。更广泛的趋势同样明显。欧洲央行今年6月发布的报告显示，黄金在全球官方储备中的占比已超过欧元。央行加速多元化布局黄金并不令人意外，因全球主权债务正以不可持续的速度增长。尤其是美国的经常账户赤字与财政赤字，使美元的全球储备货币地位面临挑战。“这是美国历史上首次面临如此困境，”科斯塔表示。“在这种环境下，美元相较其他法定货币被严重高估。”容忍通胀上升是解决高企债务的有限途径之一，这意味着美元价值将进一步走弱。

黄金技术走势分析

技术日线图显示，由于14日RSI仍未严重超买，黄金仍有进一步的上行空间。该领先指标目前接近71。21日简单移动平均线(SMA)和50日移动平均线形成的看涨交叉，也令金价的看涨基调保持完好。金价近期的上方障碍见于创纪录的高点3509美元/盎司；若突破该位，3550美元/盎司心理位将受到挑战。相反，金价任何回调都将挑战日内低点的3475美元/盎司，随后是本周低点3437美元/盎司。如果金价持续跌破后者，3400美元/盎司整数水平将受到攻击。

15:30欧洲央行行长拉加德发表讲话

16:00欧元区8月服务业PMI终值

16:00澳洲联储主席布洛克发表讲话

16:30英国8月服务业PMI终值

17:00欧元区7月PPI月率

21:00美联储穆萨莱姆发表讲话

21:15英国央行官员出席听证会

22:00美国7月JOLTs职位空缺

22:00美国7月工厂订单月率

次日01:30美联储卡什卡利参加炉边谈话

次日02:00美联储公布经济状况褐皮书

次日04:30美国至8月29日当周API原油库存

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