周四亚盘，现货黄金徘徊于3644附近，日内上涨0.11%。当前黄金市场的强势源于美国经济数据疲软、地缘政治风险以及美联储政策转向的多重利好。尽管短期内金价可能因CPI数据而波动，但整体牛市格局已定，今年涨幅逾39%的表现预示着更多上行空间。投资者应警惕潜在风险，如通胀意外反弹或地缘局势缓和，但长远看，黄金作为多元化资产的配置价值凸显。在美联储降息周期开启之际，黄金投资或迎来真正的“黄金时代”，建议密切跟踪宏观数据，适时布局以捕捉机遇。

1、多家银行调整贵金属业务应对金价波动风险

近期，国际金价持续冲高并刷新历史纪录。在此背景下，多家银行迅速行动，从投资者参与门槛、交易规则、风险管控等多方面入手，调整旗下贵金属业务。上海金融与法律研究院研究员杨海平表示，多家银行密集调整贵金属业务，释放三重市场信号：一是随着金价攀升，黄金相关投资风险同步上升；二是对投机行为、不审慎投资行为作出明确风险提示；三是引导投资者更理性地参与黄金投资。对于普通投资者而言，应避免加杠杆操作，合理控制黄金投资在资产组合中的占比，并根据自身风险承受能力与资金实际情况，选择适配的风险分散方案。

2、法官阻止罢免美联储理事库克，特朗普政府火速上诉

特朗普政府周三迅速采取行动，就一名联邦法官此前裁定暂时阻止其罢免美联储理事库克的决定提起上诉。此举旨在推进特朗普解除库克职务的举措。美国司法部提交了一份简要通知，正式对周二晚间美国地方法院法官贾·科布的裁决提出上诉。科布法官在裁决中指出，特朗普声称库克在就职前曾犯下房贷欺诈行为，但这一理由很可能不足以构成合法解职依据。科布的临时禁令禁止美联储执行对库克的解聘程序，直至其诉讼案审理结束。在司法部提起上诉前，白宫发言人KushDesai表示，特朗普已依法以正当理由解除了库克的职务，并称“这一裁决不会是最终定论”。此案很可能最终将提交至最高法院审理，其结果将深远影响美联储是否能独立制定利率政策、不受政治干预的能力。

3、PPI数据意外下滑：通胀压力缓解，降息大门大开

美国8月生产者物价指数（PPI）环比意外下降0.1%，远低于经济学家预期的0.3%上涨，同时7月数据也被下修至0.7%。这一意外疲软的表现，直接缓解了市场的通胀担忧。PPI作为衡量生产端价格压力的关键指标，其同比涨幅仅为2.6%，低于预期的3.3%，这表明美国经济中通胀势头正在冷却。服务价格的下降是主要拖累因素，这与上周非农就业报告的疲软相呼应，后者显示8月仅新增2.2万个就业岗位，且截至3月的就业增长估计被大幅下调91.1万个。这些数据共同描绘出一幅美国经济放缓的图景，劳动力市场降温迹象明显。

4、美元与债市联动：收益率曲线变化凸显黄金避险魅力

美元指数在PPI数据公布后震荡运行，周三收报97.83，涨幅仅0.08%，今年以来累计下跌近10%。这一疲软走势主要受累于美国贸易与财政政策的混乱，以及对美联储独立性的担忧加剧。值得一提的是，一名联邦法官暂时阻止了特朗普总统罢免美联储理事库克的企图，这被视为白宫对美联储独立性施压的早期挫败，进一步增加了市场的不确定性。尽管美元指数缺乏明确方向，但其整体下行趋势为黄金提供了有力支撑，因为黄金以美元计价，美元走弱往往会提升黄金的相对吸引力。

5、地缘政治风险加剧：股市乐观中黄金仍显韧性

地缘政治紧张局势的升级，也为黄金提供了额外支撑。以色列对卡塔尔发动空袭试图刺杀哈马斯领导人，波兰击落进入其领空的俄罗斯无人机，这些事件延续了隔夜的紧张情绪，令投资者神经紧绷。在全球不确定性上升的环境中，黄金的避险属性被进一步放大。尽管美国股市表现出色——标普500指数上涨0.30%至6532.04点，纳斯达克指数上涨0.03%至21886.06点，双双创收盘纪录新高，但这主要得益于甲骨文股价飙升36%，受人工智能云服务需求激增的推动。甲骨文的市值逼近特斯拉，提振了芯片制造商和电力供应公司股价，同时巴克莱和德意志银行上调标普500指数2025年底目标，理由是企业盈利强劲和AI乐观情绪。投资者关注的焦点正转向周四的CPI数据，预计环比上升0.3%、同比上升2.9%，如果实际数据低于预期，将进一步强化降息路径，推动金价续创新高。

今日重点关注的财经数据与事件：2025年9月11日周四

①待定欧佩克公布月度原油市场报告

②16:00IEA公布月度原油市场报告

③20:15欧洲央行公布利率决议

④20:30美国8月未季调CPI年率

⑤20:30美国8月季调后CPI月率

⑥20:30美国至9月6日当周初请失业金人数

⑦20:30美国8月季调后核心CPI月率

⑧20:30美国8月未季调核心CPI年率

⑨20:45欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

⑩22:30美国至9月5日当周EIA天然气库存

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