在刚刚过去的一周，黄金市场走势跌宕起伏，吸引了全球投资者的目光。展望下周，黄金市场仍将处于多空因素交织的复杂环境中，其价格走势充满了不确定性。

一、宏观经济因素：美联储政策影响深远

美联储在9月17日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，这一决策成为本周黄金市场走势的关键转折点。美联储的降息举措通常会降低持有黄金的机会成本，使得黄金对投资者更具吸引力。同时，降息往往伴随着美元的贬值，而黄金是以美元计价的，美元贬值会推动黄金价格上涨。从市场预期来看，根据芝商所（CME）美联储观察工具，市场认为10月降息25个基点的概率为91%，12月再次降息的概率接近80%，这与美联储更新的点阵图一致，该点阵图显示今年剩余时间将额外宽松50个基点。这种持续的降息预期为黄金价格提供了有力的支撑。

然而，美联储主席鲍威尔随后的讲话谨慎，鸽派程度不及市场预期，导致美元一度反弹，对金价造成短期压力。鲍威尔表示美联储政策正从侧重通胀控制转向更关注就业，此次降息是“风险管理式降息”，后续政策调整将审慎评估数据。这使得市场对美联储未来降息路径的预期变得模糊，增加了黄金市场的不确定性。下周，投资者需密切关注美联储官员的讲话以及美国初请失业金数据和PCE物价指数等经济数据的发布。若数据显示经济增长乏力且通胀压力缓解，可能会强化市场对美联储进一步降息的预期，推动黄金价格上涨；反之，若经济数据表现良好，可能会削弱降息预期，对黄金价格形成压制。

二、地缘政治风险：支撑黄金避险需求

地缘政治局势的紧张不安一直是推动黄金价格上涨的重要因素。近期，中东地区局势愈发紧张，以军在加沙的行动不断升级，胡塞武装与以色列的对抗日益激烈，地区冲突有进一步扩大的风险。同时，俄乌冲突仍在持续，双方在多个地区的军事对抗不断，给地区安全局势带来严重威胁。地缘政治风险的加剧，使得投资者的避险情绪急剧升温。在不确定性增加的环境下，黄金作为避险资产的首选，受到了市场的热烈追捧。大量资金流入黄金市场，推动了黄金价格的上涨。

只要地缘政治紧张局势得不到实质性缓解，黄金的避险需求就将持续存在，为黄金价格提供坚实的支撑。然而，地缘政治局势的发展难以预测，任何突发的重大事件都可能引发市场的剧烈波动。如果下周地缘政治局势出现缓和迹象，可能会导致市场避险情绪降温，黄金价格面临回调压力；反之，若冲突进一步升级，黄金价格有望继续冲高。

三、技术面分析：多空争夺激烈

从技术图表看，黄金目前仍处于多头格局。周线本周大概率收阳，且已呈现五连阳的强势态势，显示出多头力量的强劲。日线周五收出一根实体大阳线，基本反包了前一天的阴线，这是一个短期看涨的信号。4小时线短期的多头结构依然完整，价格在回踩关键支撑区域后重新获得买盘支持。

上方阻力方面，重点关注3700-3707美元区间，这是前期金价冲高的阻力位，若能有效突破，则有望进一步上探3730美元甚至更高。下方支撑方面，首要支撑在3665-3655美元区域，更关键的趋势支撑位于3640-3650美元以及3615-3620美元附近。若跌破3615美元，可能意味着本轮上涨行情出现深度调整甚至转势的风险。

四、操作策略建议

基于以上分析，下周黄金市场的操作思路较为复杂。对于激进的投资者，可以在金价回调至3660-3655美元区间时轻仓做多，止损设置在3648美元下方，目标看向3690-3700美元。若金价快速拉升至3700-3710美元强阻力区域且出现滞涨信号，如长上影线、看跌吞没等K线形态，可考虑轻仓试空，止损设置在3715美元上方，目标回看3680-3690美元。

对于稳健的投资者，由于市场不确定性较大，可选择在关键支撑位和阻力位附近观望，等待市场趋势更加明确后再入场操作。同时，要严格控制仓位，避免过度投资，每笔交易的风险控制在账户净值的1%-2%以内。此外，无论何种投资者，都必须严格执行止损策略，避免因市场突发变动而造成重大损失。

总体来看，黄金在经历本周的高位震荡后，技术面和基本面仍倾向于多头。但市场多空因素交织，不确定性增加。投资者需密切关注宏观经济数据、地缘政治局势以及市场技术指标的变化，灵活调整投资策略，以应对黄金市场的波动。

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