黄金本周延续抛物线式上涨态势，周五创下4370美元/盎司以上的历史新高后小幅回调。技术面显示，日线、周线、月线均呈现极度超买状态，但上行惯性仍未消退，整数关口4400、4500、4600美元可能成为潜在获利了结点。

避险属性激活：贸易冲突与经济不确定性主导

美中贸易战升级：特朗普宣布对中国进口商品加征100%额外关税（在现有关税基础上），并指控中国实施“大规模出口管制”。中国商务部回应要求美方纠正错误，强调谈判需排除威胁与新限制。双方博弈下，市场风险厌恶情绪持续发酵，黄金作为传统避险资产获强力支撑。

美国政府停摆冲击：联邦政府资金耗尽导致停摆，拖累经济增长预期并加剧市场波动，进一步强化黄金的避险需求。

美联储政策预期：主席鲍威尔重申政策路径由数据与风险评估驱动，市场对12月降息25个基点的定价接近完全，但需警惕通胀数据对降息预期的扰动。

关键数据与事件前瞻：通胀、贸易与流动性

美国9月CPI数据：将于10月24日发布，核心CPI环比预期0.3%。若读数超预期（如0.5%或更高），可能引发市场对美联储降息路径的重新评估，推升美元并施压金价；若符合或低于预期，则维持当前降息预期，黄金或延续强势。

美中高层互动：特朗普计划月底与习近平在韩国会晤，贸易关系动态将主导市场情绪。若双方释放缓和信号，可能触发黄金获利回吐；若冲突升级，避险需求将进一步推高金价。

地区银行风险与流动性：美国地区银行放贷行为引发市场担忧，国债收益率骤降（10年期美债收益率跌破4%至4月初以来新低）助推黄金上涨。需持续关注货币市场压力及流动性危机迹象，这可能成为黄金持续走强的底层逻辑。

总结与展望

黄金本周的强劲表现是多重因素共振的结果：贸易冲突升级、美国政府停摆、美联储降息预期及国债收益率下行共同推升避险需求。尽管技术面超买信号明显，但宏观环境的不确定性（如贸易谈判、通胀数据、流动性风险）仍可能支撑金价。投资者需密切关注下周美国CPI数据、美中高层互动进展及地区银行风险演变，这些因素将决定黄金能否突破新高或进入调整周期。在超买状态下，建议关注整数关口附近的波动风险，同时结合宏观事件动态调整仓位。

技术分析：超买状态与支撑阻力

黄金日线图呈现连续创新高态势，技术指标普遍处于超买区域。上行方面，4400美元为短期心理关口，突破后可能挑战4500、4600美元整数位；下行方面，原上升通道上轨4080美元为第一支撑，20日均线3960美元及通道中点3800美元构成进一步缓冲。需警惕超买状态下的获利了结压力，但当前趋势尚未出现明确反转信号。

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